中国神华

Vol.69 动量与Carry：产业视角下的投资策略

2026年5月31日 · 1:54:03

胡克勤、石磊与敏姐从动量和Carry两种最根本的收益来源出发，拆解因子-资产-主体-产业生态的逻辑链。他们以黄金从央行主导的回归型变为金融资本驱动的动量型泡沫、中国神华从周期股重估为类债股等案例，论证动量赚产业趋势传导的时间钱，Carry赚持有时间价值。节目强调只有承担正确风险才能获得稳定回报，并剖析白酒与啤酒的产业范式转变，指出投资者需依据产业格局动态选择策略。

Vol.53 丰满还是骨感？系统生态视角下的投资机遇

2026年1月25日 · 1:46:09

石磊在演讲中提出用系统生态视角替代传统周期框架，认为当前市场的严重分化源于产业生态重构。他以钱与货的宏观框架解释A股与宏观的背离——中国处于有货缺钱向有货有钱过渡阶段，外部资金回流正在驱动资产重估。通过煤炭长协化后的神华、低成本镍矿的套利、油运反脆弱策略、航空网络流量变化、燃气轮机叶片铸造等案例，演示如何识别生态位变化并构建新Carry策略。他认为中国资产正经历大航海时代，机遇与风险空前，需放弃景气度博弈转向长期定价范式。