美林

Vol.39 钱回来了，资本的周期：创造还是毁灭？

2025年10月27日 · 1:39:43

石磊从资本视角分析全球市场异常：中国国债连续四年收益风险比第一后，2025年被贵金属反超；A股在通缩环境中逆势上涨，资金回流而非水牛驱动。他拆解了黄金上涨的供需逻辑——ETF持仓远低于2020年高点，金融配置刚起步；同时指出AI资本开支已达互联网泡沫水平，芯片成为信贷抵押品，英伟达、CoreWeave等形成抱团闭环，但技术路线仍存变数。最后提出三种战略配置：成长型产业、现金流carry和贵金属，并强调尾部风险管理。

Vol.26 为什么预测总是失败？复杂系统的反脆弱生存法则｜串台面基

2025年7月7日 · 1:38:23

本期节目，主播刘敏和石磊邀请面基主播老钱一起探讨复杂适应性系统（CAS）及其在投资中的运用。他们用通俗语言拆解了涌现、反馈、适应性等核心概念，并引入双全策略——一种基于多维度风险预算的投资框架，强调在混乱市场中通过系统化洞察和多元化适应来获取收益。节目还讨论了CAS对个人生活的启发：尊重环境、相信演化、保持好奇、避免虚无，并指出当前中国经济的核心矛盾是供需失衡和资产负债表收缩，建议关注自由现金流和出海机会。

Vol.19 哈佛耶鲁抛售私募股权，次贷危机会重演吗？

2025年5月5日 · 34:02

哈佛耶鲁罕见抛售私募股权资产，新债王冈拉克警告美国新次贷风险浮出水面。石磊剖析流动性危机的传导链：CLO分层证券化、私募信贷与私募股权高度关联，加息周期下浮动利率贷款付息压力引爆风险。节目以LTCM破产和2020年负油价为例，揭示套利策略在流动性骤停时的溃败，并指出当前中美债市呈现对偶困局——中国长债定价降息预期但短端受流动性制约，美国长债则反映风险溢价。最终推演未来路径：外围谈判期内需耐心蹲守高carry资产，美国资产须先加强波动率防御再寻捡漏机会。