英伟达

Vol.73 世界杯背后的世界经济版图｜串台：厚雪长波

2026年7月5日 · 2:29:59

本期节目以美加墨世界杯48支正赛球队为线索，扫描全球经济版图，指出世界正从全球化走向阵营化，投资机会集中在科技与资源两端。石磊分析美国AI投资处于理性泡沫期，建议关注金融条件和算力租赁价格等警示指标；加拿大资源型资产（能源、铀矿、黄金）具有稳定现金流配置价值；墨西哥近岸外包依赖美国但内需薄弱，制造业时薪仅为美国1/4至1/5。阿根廷米莱改革已稳定财政货币，但产权和结构性改革尚未触及；巴西政治分裂严重，卢拉仅以50.9%对49.1%微弱胜选，政治稳定性成为投资首要考量。欧洲老牌强国从特别强滑向一般强：德国因俄乌战争失去廉价能源，制造业承压；英国脱欧10年使GDP比留欧路径低6%-8%；法国核能和军工仍是硬牌；意大利高端装备制造出口超奢侈品。中东地缘风险推高石油溢价，霍尔木兹海峡冲突持续，石油美元体系逐步松动；日本和韩国被绑上美国科技战车，股市表现完全由美国供应链驱动。全球K型分化加剧，投资者需采取哑铃策略，两端配置核心科技与必要资源，避开中间脆弱环节。

Vol.71 当AI成为新基础设施，财富将如何重新分配？｜串台：听懂涨声

2026年6月14日 · 1:44:16

石磊、敏姐与嘉宾杨天楠从技术机制、产业逻辑和个体选择三个层面，深入讨论AI时代财富的重新分配。他们对比铁路、电力、互联网三次技术革命，指出每次都是对旧赢家的颠覆和新先行者获取超额回报。杨天楠强调当前牛市宽度收窄、资本向AI集中，普通家庭需要调整资产配置拥抱新经济。最后三位主播提炼出“视人为人”的人文连接将成为AI时代最稀缺的竞争力。

Vol.70 亢奋的韩国：AI芯片、K-Pop与K型社会

2026年6月7日 · 1:30:41

本期节目从石磊的首尔见闻切入，以3K为主线——KOSPI股市K线、Kpop工业与K型社会，剖析韩国亢奋背后的真相。SK海力士一年暴涨10倍、三星市值破万亿美元，散户接盘外资、融资余额创新高，股指隐含波动率高达72%；节目还追溯了汉江奇迹与财阀体制的演变，以及新自由主义如何加剧社会分化，用“冰美式”隐喻韩国年轻人的高压与自律，呈现一个高欲望、高债务、高波动的“大韩赌国”图景。

Vol.67 美股新高：泡沫中场，还是牛市序章？

2026年5月17日 · 1:26:01

石磊和敏姐拆解美股创新高背后矛盾：AI巨头盈利亮眼但依赖融资，正反馈与能源负反馈双循环消耗现金流；LPPL模型预警韩国、费城半导体等指数泡沫临界点在5-6月。同时分析美联储主席交接博弈，凯文·沃什力推截尾均值PCE或为降息铺路，但私幕信贷浮息贷款违约风险正暗中累积。

Vol.65 寻找后房地产时代的财富锚｜串台：人间钱话

2026年4月26日 · 1:39:12

本期节目邀请天弘基金研究员王蔚然，分析2025年一二线城市房地产市场小阳春的数据表现与结构特征，探讨其是反弹还是反转。嘉宾与主持人从估值逻辑转换、宏观经济增长动力切换、地产-金融循环落幕等角度，解释房价永远上涨经验法则失灵的原因，并分主体考察居民、企业、地方政府资产负债表的受损程度与韧性，最后讨论后房地产时代的财富重分配与适应性策略。

Vol.61 我们正站在时代切换的十字路口

2026年4月1日 · 2:02:09

石磊和牟一凌在本期《十分吸引》中探讨了当前是否处于时代切换的十字路口，他们指出旧的控制与通信模式正在失灵，新故事的核心围绕能源安全、中国制造从成本优势转向绝对龙头优势，以及瓶颈投资方法论展开。牟一凌认为美元不再是08年的美元，油气对经济的影响路径已变，滞胀与70年代不同；石磊则强调资产相关性大增，实物资产占优，金融流动性正在退潮。

Vol.58 伊朗战争复盘：资本市场的博弈与定价

2026年3月8日 · 1:26:35

伊朗战争引爆全球能源定价逻辑重组，霍尔木兹海峡实质关闭让布伦特原油一周跳涨33%，VLCC运价飙升650%，而黄金未能发挥传统避险功能。石磊指出，能源将成为今年的核心矛盾，供需共振点聚焦于油气与化工；私募信贷的流动性危机和AI基建的资本开支压力构成系统性风险的风暴眼。节目还从佛家中道、儒家中庸、道家顺应三重视角，探讨如何在复杂变局中构建反脆弱的资产配置组合。

Vol.57 系统论、控制论与投资方法论｜串台：面基

2026年3月1日 · 1:49:17

本期《十分吸引》与《面基》主播老钱一起，重读金观涛的《控制论与科学方法论》，将系统论中的正反馈、负反馈、共轭控制等抽象概念映射到投资决策中。石磊结合爱丽丝系统，解释了如何通过路标验证主要矛盾、动态适应市场变化，并提出了乱中取利策略——在系统性风险爆发前预留风险预算，利用别人被迫抛售的机会获取优质资产。

Vol.53 丰满还是骨感？系统生态视角下的投资机遇

2026年1月25日 · 1:46:09

石磊在演讲中提出用系统生态视角替代传统周期框架，认为当前市场的严重分化源于产业生态重构。他以钱与货的宏观框架解释A股与宏观的背离——中国处于有货缺钱向有货有钱过渡阶段，外部资金回流正在驱动资产重估。通过煤炭长协化后的神华、低成本镍矿的套利、油运反脆弱策略、航空网络流量变化、燃气轮机叶片铸造等案例，演示如何识别生态位变化并构建新Carry策略。他认为中国资产正经历大航海时代，机遇与风险空前，需放弃景气度博弈转向长期定价范式。

Vol.50 狂飙的白银、大宗商品与能源革命

2026年1月11日 · 1:57:26

本期节目邀请遂玖资产创始人胡克勤，与主播石磊、敏姐深入剖析白银暴涨暴跌背后的产业逻辑与金融逼空机制，并系统讲解大宗商品CTA策略的三种收益来源（动量、波动率、Carry）。随后以十年为尺度复盘中国能源体系的演化——从2015年煤炭供给侧改革、2017年气荒到2021年煤电矛盾，直至当下风光大规模并网带来的电网韧性挑战，指出矛盾转移驱动的投资机遇，强调用产业生态视角发现价值重估机会。

Vol.48 重构的2025与重估的2026：真正的牛市尚未开始

2025年12月28日 · 1:44:44

本期《十分吸引》中，牟一凌与石磊复盘2025年全球经济重构：AI投资正重塑美国经济结构，形成“投资强、消费弱”的镜像模式，而中国制造业通过满足AI基建需求获得爆发式增长。展望2026年，他们主张真正的牛市尚未开始，机遇在于捕捉全球实物流需求、国内反内卷推进及出海升级带来的结构性阿尔法，同时需警惕海外金融风险。

Vol.47 Space X背后的百年柏基投资哲学：如何精准抓住国运崛起和产业浪潮？

2025年12月22日 · 1:18:17

本期节目拆解百年投资机构柏基（Baillie Gifford）的哲学：它通过产业视角而非国运押注捕捉超级成长股，如SpaceX、特斯拉、亚马逊。嘉宾韩圣海与两位主播深入探讨其如何用第一性原理识别技术革命中的赢家，以“错过伟大公司才是最大风险”重新定义风控，并运用复杂适应系统理论把握网络效应与正反馈机制。

Vol.46 AI泡沫、美联储降息与中美博弈：复杂系统视角下的转折｜串台楚团长聊聊天

2025年12月15日 · 1:48:12

本期从AI泡沫争论切入，石磊认为大语言模型在数码世界效率提升远未到泡沫阶段，但AI既是救世主也是助推器，先毁灭再创造，现阶段是全社会的成本中心。楚团长提出美联储降息可能成为历史分水岭，未来或进入财政主导时代，美债持有人将面临无收益风险。石磊进一步分析美国财政货币循环中，美债持有人就是血包，而AI投融资循环若破灭，美元资产价值存疑。最后讨论财富锚定物转向黄金、产能和现金冗余，强调在变局中需系统化洞察与多元化适应。

Vol.39 钱回来了，资本的周期：创造还是毁灭？

2025年10月27日 · 1:39:43

石磊从资本视角分析全球市场异常：中国国债连续四年收益风险比第一后，2025年被贵金属反超；A股在通缩环境中逆势上涨，资金回流而非水牛驱动。他拆解了黄金上涨的供需逻辑——ETF持仓远低于2020年高点，金融配置刚起步；同时指出AI资本开支已达互联网泡沫水平，芯片成为信贷抵押品，英伟达、CoreWeave等形成抱团闭环，但技术路线仍存变数。最后提出三种战略配置：成长型产业、现金流carry和贵金属，并强调尾部风险管理。

Vol.27 2025中场：如何理解和适应魔幻现实主义世界？

2025年7月14日 · 2:05:03

石磊在首次线下活动中剖析2025年魔幻现实主义世界：全球经济政策不确定性创历史新高，美元汇率处于1985年广场协议前水平，中美流量竞争进入临界点。他提出货币风险是最大威胁，主张用流量与价值双视角拆解市场，强调自由现金流是时代最关键的战略资产。

Vol.26 为什么预测总是失败？复杂系统的反脆弱生存法则｜串台面基

2025年7月7日 · 1:38:23

本期节目，主播刘敏和石磊邀请面基主播老钱一起探讨复杂适应性系统（CAS）及其在投资中的运用。他们用通俗语言拆解了涌现、反馈、适应性等核心概念，并引入双全策略——一种基于多维度风险预算的投资框架，强调在混乱市场中通过系统化洞察和多元化适应来获取收益。节目还讨论了CAS对个人生活的启发：尊重环境、相信演化、保持好奇、避免虚无，并指出当前中国经济的核心矛盾是供需失衡和资产负债表收缩，建议关注自由现金流和出海机会。

Vol.25 两个太阳：中美镜鉴下的百年变局启示录

2025年6月30日 · 1:48:23

本期节目邀国金证券首席策略官牟一凌，从货币与实物的双重视角剖析中美镜像：中国不会陷入日本式资产负债表衰退，反而更像1930年代的美国——全球最大制造业国面临产能过剩却拒绝减产，通过降价开拓新需求。他拆解银行股的信债本质、消费的实物量扭曲，并指出制造业外溢正重塑产业链价值，强调宏大叙事与投资之间隔着微观路径的千山万水。

Vol.12 DeepSeek破局之下，中国科技股的牛市能走多远？

2025年3月4日 · 1:03:39

本期节目从民营企业座谈会切入，深入剖析DeepSeek引发的中国科技股重估。石磊指出，DeepSeek的破坏式创新撕开了AI生态的口子，重建了中国资产的久期信心，港股科技龙头作为链主迎来估值体系切换。投资上建议以现实主义（自由现金流策略）与理想主义（科技龙头）构成杠铃组合，动态适应波动。

Vol.10 黄金价格创新高，美股涨涨涨不停！现在该买还是该跑？

2025年1月21日 · 56:07

石磊和敏姐在《十分吸引》中剖析黄金、美股、中国国债等资产估值的底层逻辑，提出估值锚并非静态，而是随关键驱动维度动态切换。他们指出黄金估值已从商品属性转向货币属性，美股的高估值依赖科技股垄断与财政赤字扩张，而中国债券锚定物价与货币需求。节目还探讨价值观变迁如何催生比特币、碳配额等资产重估，并强调多元配置与系统化洞察在动荡市场中的重要性。